Двухдневные наблюдения
Котировки наличного обменного курса пересекли границу 8 гривен в конце прошлой недели. Это стало следствием снижения позиций гривны на торгах межбанковского валютного рынка. Эксперты сразу заявили - НБУ два дня не выходил на межбанк со своими интервенциями и курс тотчас оживился под влиянием рыночного спроса на предложение. Он за среду и четверг опустился в среднем на полторы копейки. "Нацбанку важно было увидеть тенденцию. Когда увидел, что тенденция по укреплению доллара приобрела характер не одного, а нескольких дней, то провел интервенции - и рынок успокоился", - рассказывает Алексей Козырев, директор казначейства коммерческого банка.
Финальное максимальное значение падения гривны и роста доллара - 8.01. Изменение курса произошли из-за превышения импорта над экспортом, в то время как по финансовому счету приток валюты не очень большой. "При существующем курсе мы видим, что импортеры чувствуют себя неплохо, что позволяет им наращивать объемы привлечения средств по закупке товаров и услуг за рубежом. Отсюда и спрос на валюту", - добавляет Дмитрий Дребот, заместитель председателя правления коммерческого банка.
Участники рынка не исключают, что НБУ два дня не выходя на рынок, по-своему следовал рекомендациям МВФ об обеспечении гибкой курсовой политики. Ведь он должен реагировать на ощутимые перекосы между спросом и предложением. Но поскольку из-за ухудшения конъюнктуры долгового рынка приток валюты замедлился, отсутствие НБУ на рынке один день тотчас обозначилось. Однако сложившийся дисбаланс был краткосрочным и в целом рынок сбалансирован, уверяет экс-заместитель председателя НБУ Александр Савченко: "МВФ требует очень правильные элементарные вещи. Но это надо делать постепенно, уменьшать каждый месяц свое присутствие на рынке. И за полгода приучить рынок к большей флуктации. Ведь если бы НБУ не выходил на рынок в этом году, курс уже был бы 7.7 - 7.75. Потому что сейчас НБУ чистый покупатель валюты. В целом он поддерживает доллар от падения по отношению к гривне".
Оптимистически-оптимальное значение
О том, что сегодня значение курса оптимальное говорит и тот факт, что в проекте бюджета на 2011 год заложили его среднегодовое значение относительно доллара - 7 гривен 95 копеек. (Среди остальных основных показателей - дефицит бюджета чуть больше 3%, незначительный уровень инфляции – 8,9%).
То, что Кабмин закладывает такое оптимистическое среднегодовое значение курса на следующий год, имеет свою основу. Текущие показатели состояния экономики дают возможность это делать. Рост ВВП, показатель инфляции, дефицита платежного баланса за 2010 год выходят лучше, чем чиновники прогнозировали год назад. Тогда говорили о средневзвешенном курсе на уровне 8.50. Сегодня ожидают значение 7.95. "Курсовое значение существенно не изменится. Думаю даже, что будет ревальвация. И рассчитываю на уровень до 7.50 за доллар США. Основание этого - стабильная политика НБУ, его вмешательство в спекулятивный рынок, невозможность последнему создавать предпосылки для изменения по ценообразованию доллара", - считает Василий Невмержицкий, директор казначейства коммерческого банка.
В пользу стабильности играет и сдержанная монетарная политика НБУ. Так, по итогам ноября сократились показатели денежной массы и базы, потому регулятор изымал средства из оборота путем размещения сертификатов. Не последнюю роль сыграло и сокращение эмиссии денег через размещение ОВГЗ. Кабмин несколько аукционов не мог разместить ни одной бумаги. И НБУ в этом не помогало. На покрытие дефицита бюджета шли деньги не эмиссии НБУ, а МВФ. "Сегодня предпосылок для ревальвация больше, чем для девальвации. До сих пор процесс эмиссионный и процесс финансирования бюджетного дефицита достаточно контролируем со стороны как КМ, так и Президента и НБУ. Я не вижу беспрецедентного печатания денег и не вижу какого-то транжирства", - утверждает Андрей Онистрат, председатель наблюдательного совета коммерческого банка.
В целом специалисты по-разному оценивают проект бюджета (в основном из-за социально-ориентированных составляющих), показатели курса, а также инфляции сильно не критикуют. Сторонники написанного бюджета и его противники признают, что если НБУ сам (или при поддержке МВФ) и далее будет придерживаться выбранной линии поведения, то есть в случае необходимости будет вмешиваться в валютный рынок, не будет финансировать Кабмин, значение гривны относительно доллара будет выдержано. По крайней мере, прогноз по курсу 7.95 выглядит гораздо здоровее, чем прошлогодний по курсу в 8. 50.
